岚图汽车赴港上市，是以东风公司为代表的央国企转型过程中的一个重要节点，既展现了央国企在新能源领域的布局成果，也反映了资本市场与汽车产业深度融合的行业趋势。

3月19日，岚图汽车（07489.HK）正式登陆香港联交所主板，成为国内“央国企高端新能源汽车第一股”。这场跨越武汉“中国车谷”与香港国际金融市场的资本布局，既是岚图成立六年来的阶段性成果，也折射出中国汽车产业向高端化、全球化转型的行业趋势。

在新能源汽车行业竞争日趋激烈、资本布局愈发密集的当下，岚图的上市并非孤立事件，其背后既有企业自身的长期积累，也与行业发展的大趋势深度绑定。

港股上市，资本与产业的双向奔赴

岚图汽车董事长、党委书记卢放在上市活动仪式上表示，是深化国企改革，推动新时代中部地区加快崛起的生动实践，也是落实中央支持香港资本市场发展的实际行动。从2025年8月启动上市计划，到10月递交申请，2026年2月获港交所原则性同意，再到3月完成多部门审批及股东表决，四个月的推进周期，背后并非单纯的“冲刺式上市”，而是企业经营基本面与资本市场需求的精准适配——唯有具备稳定的盈利能力与清晰的发展路径，才能在严格的监管审核中快速突围。

经营数据是岚图获得资本市场认可的核心支撑，这一点从行业横向对比中更能凸显。据公开信息显示，2023年至2025年，岚图销量从50285辆增长至150169辆，复合年增长率达73%，显著高于同期新能源汽车行业平均增速；营收从127.5亿元提升至348.6亿元，复合年增长率65.4%；2025年实现净利润10.2亿元，毛利率维持在20.9%，已形成稳定的盈利能力。对比同期部分仍处于亏损状态的新能源品牌，岚图的盈利表现成为其快速通过监管审核、获得投资者青睐的关键。卢放表示，企业的自我造血能力与持续增长潜力，是此次顺利上市的核心底气。

上市当日的产品相关动作，可视为岚图对资本市场的业绩预期传递。结合3月岚图密集推出新品的动作来看，其2026年“产品大年”的布局已逐步落地，这一动作既是对市场需求的回应，也是为上市后业绩增长提供支撑的务实举措。

岚图上市的顺利推进，离不开东风公司的协同支撑，这也是央企新能源品牌上市的典型特征。东风公司作为母公司，通过资产优化布局，为岚图提供了充分的发展空间与资源支持。东风公司董事长、党委书记杨青表示，岚图汽车是东风公司旗下最具价值和成长性的优质资产之一。推动岚图汽车上市，是东风公司深入贯彻国资央企改革创新重要指示精神的重要行动，是东风公司加强上市公司市值管理、推动国有资产保值增值的有力抓手，是东风公司加快新能源转型，提升核心竞争力的关键举措。

破局而立，解锁国企转型新路径

岚图登陆港股，其核心意义不在于单纯的资本扩容，而在于为央国企高端新能源汽车的发展提供了可参考的路径。与民营新能源品牌的市场化运作不同，央国企在新能源转型中往往面临体制机制、资源调配等方面的差异，岚图的上市则给出了一套可行的解决方案，其价值可从企业、母公司、行业三个维度客观解读。

对岚图自身而言，上市带来的核心变化是治理结构的规范化与融资渠道的拓宽。从东风集团旗下优质资产转变为公众上市公司后，岚图需严格遵循港交所的监管要求，提升运营透明度与治理规范化水平，同时获得持续的资本市场融资支持，为技术研发、市场拓展提供资金保障。这也意味着，岚图将面临更严格的市场监督与业绩考核，其发展将更贴合资本市场的预期，“技术+资本”的双轮驱动模式将逐步落地。

对东风公司而言，岚图上市是其国企改革与新能源转型的重要落地举措。通过推动岚图独立上市，东风公司实现了新能源优质资产的市场化运作，探索出国有资产保值增值的新路径，也为其他央企旗下新能源板块的市场化发展提供了参考。这种“母公司赋能、子公司独立运作”的模式，既保留了央企的资源优势，也赋予了子公司充分的市场竞争自主权，是央企新能源转型的一种有益尝试，避免了“大集团捆绑”带来的决策滞后、效率不足等问题。

对中国汽车行业而言，岚图的上市填补了央国企高端新能源汽车港股上市的空白，打破了此前民营新能源企业主导新能源汽车板块资本市场的格局。作为央企背景的高端新能源品牌，岚图的上市，向资本市场传递出央国企在新能源领域的布局成果与发展潜力，也为行业提供了“央企+高端+新能源”的上市样本。但需客观看到，其对行业的影响仍需长期市场表现来验证，而非短期的标杆性渲染，岚图需在上市后持续夯实自身实力。

从用户视角来看，岚图上市后，规范化的运营与充足的资本支持，理论上将为用户提供更稳定的产品与服务保障。当然，这一优势的落地，仍取决于岚图后续的产品迭代速度、服务体系优化力度，以及用户共创模式的深化效果，岚图需在“服务升级”与“盈利稳定”之间找到平衡。

征途再启，务实深耕提质增效

上市并非终点，而是岚图调整发展节奏、优化发展路径的新起点。在新能源汽车行业“内卷”加剧、全球市场竞争日趋激烈的背景下，岚图上市后的部署聚焦于治理、研发、全球化三大核心，整体呈现务实推进的特点，这与当前行业“提质增效”的发展趋势高度契合。

公司治理层面，岚图明确将进一步完善现代企业制度，严格遵循港交所监管要求，强化董事会与经管会的决策职能。在保持与东风集团战略协同的基础上，提升市场反应速度与决策效率，实现“市场化运作、规范化管理”，这是上市公司的基本要求，也是其持续健康发展的前提。卢放表示，上市后将持续推进体制机制创新，提升核心竞争力，避免治理层面的形式化改革。

技术研发方面，岚图将持续加大投入，聚焦智能驾驶、智能网联、三电系统等核心领域，这与当前新能源汽车行业的技术发展趋势高度契合。据公开数据显示，岚图已累计布局专利5828件，其中发明专利占比达85.35%，800V岚海智能超混技术、L3级有条件自动驾驶等技术已进入落地阶段。上市后，资本的注入将进一步支撑其技术研发的持续性。

全球化布局是岚图上市后的重要发力方向，其“6655”海外战略明确了海外50万辆的销量目标。目前，岚图已在海外40多个国家和地区布局门店，上市后将以香港为窗口，进一步拓展海外销售渠道、完善服务体系，提升品牌国际知名度。但需要注意的是，全球新能源汽车市场竞争日趋激烈，岚图的全球化布局仍面临本地化适配、品牌认知度提升等挑战，其海外目标的实现仍需循序渐进。

产品与用户运营方面，岚图将延续“有利润的销量、有现金流的利润”的发展理念，2026年作为“产品大年”，将进一步完善产品矩阵，优化销售服务体系，深化用户共创。这一布局贴合当前新能源汽车市场“提质增效”的发展趋势，避免了盲目扩张带来的经营风险，也符合资本市场对企业盈利稳定性的预期。

港股赋能，香港成汽车产业融资新阵地

岚图赴港上市并非孤立事件，近年来，汽车产业相关企业赴港上市呈现常态化趋势，涵盖新能源整车、核心零部件等多个领域。仅在2025年博泰车联、禾赛科技、小马智行、文远知行、希迪智驾等科技企业及零部件企业以及奇瑞汽车等整车企业纷纷登录港交所。这场“上市潮”的背后，是中国汽车产业转型的资本需求与香港资本市场优势的双向赋能。

从行业背景来看，中国汽车产业正处于电动化、智能化转型的关键阶段，技术研发、产能升级、全球化布局均需要大量资本投入。香港资本市场作为全球重要的融资平台，具有融资效率高、国际化程度高、投资者结构多元等优势，能够为汽车企业提供稳定的资本支持，帮助企业突破发展瓶颈。尤其是对于高端新能源汽车企业而言，港股的国际化属性能够助力其对接全球资本与资源，为全球化布局奠定基础，这也是岚图选择赴港上市的核心考量之一。

从企业层面来看，赴港上市对不同类型汽车企业的价值存在差异，这一点从近期上市案例中可清晰看出。对于央国企而言，赴港上市是深化国企改革、实现国有资产市场化运作的重要路径，能够推动企业建立更灵活的市场化运营机制；对于民营汽车企业而言，港股上市可缓解研发投入压力，拓宽融资渠道；对于零部件企业而言，可借助港股平台融入全球供应链，提升行业话语权，进一步加强了与全球车企的合作，拓展了海外市场。

近年来，港股与中国汽车产业的双向赋能在行业实践中逐步凸显。一方面，资本的注入能够加速汽车企业的技术创新与产业升级，助力中国汽车产业摆脱核心技术“卡脖子”困境，推动产业从“规模扩张”向“质量提升”转型；另一方面，中国汽车产业的快速发展，也为香港资本市场注入了新的活力，吸引全球投资者关注，丰富港股的产业结构。岚图作为“央国企高端新能源第一股”，其上市为后续更多汽车企业赴港上市提供了参考。

需要客观认识的是，全球资本市场对中国汽车产业的认可，源于中国新能源汽车市场的规模优势与企业的技术进步，但这种认可并非无条件的。随着行业竞争的加剧，投资者对汽车企业的业绩稳定性、技术竞争力的要求将进一步提高，这也将倒逼汽车企业提升核心实力，避免单纯依赖资本运作实现发展。

从六年深耕到港股上市，岚图的发展路径，是中国汽车企业从技术积累、市场培育到资本运作的一个缩影，其成功并非个例，也非偶然，而是企业自身实力、行业趋势与资本市场需求共同作用的结果，与当前中国汽车产业“提质增效、全球化布局”的核心方向高度契合。

未来，随着更多汽车企业登陆港股，中国汽车产业与全球资本市场的联系将更加紧密，这也将推动中国汽车产业在全球新能源变革中，逐步实现从“汽车大国”向“汽车强国”的跨越，而岚图的后续发展，也将成为观察这一进程的重要窗口——毕竟，资本市场的认可只是起点，长期的市场表现与产业贡献，才是衡量企业价值的核心标准。

注：本文首发于《汽车纵横》杂志2026年4月刊“车企观察”栏目，敬请关注。

图片：来自网络

文章：汽车纵横

排版：汽车纵横