作者：九锦

在2026年A股结构性牛市的狂飙突进中，财通多策略福鑫定开混合以一年暴涨超8倍的惊人战绩，将一家此前籍籍无名的基金公司推上了舆论的风口浪尖。

当基金经理金梓才将旗下十余只产品近乎悉数押注于光模块、PCB等科技赛道，当封闭基金的场内价格因资金追捧而严重脱离净值，这场以"豪赌"换来的高光时刻，却难掩一家老牌公募深处的成长焦虑。

2011年成立的财通基金此前被市场冠以”定增王“的美称，但没能通过这个方式实现弯道超车。

因此发展十余载，财通基金的规模仍旧不足千亿元。而在其债强股弱的困境中，试图以极致集中的赛道换取弯道超车的门票。

只是，高集中度、高波动与高估值敏感度三重叠加下的”追光“，对财通基金来说究竟是破局之刃，还是悬顶之剑？

一年涨超8倍的牛基

6月22日，财通多策略福鑫定开混合收涨6.76%，当前价格为18.058元/份，相比较场外价格，已溢价39.42%。

这只基金在当前俨然已成为资金追捧的“牛基”。单就今年来看，这只基金年初至今的涨幅为312%。而拉长时间来看，从2025年6月23日至2026年6月22日，财通福鑫定开混合的涨幅为843.47%，价格从1.892元/份飙涨至18.058元/份。

高溢价的背后，一方面是由于这只基金当前正处于封闭期，不办理申购与赎回业务，因此基民只能从股票市场买入。在资金纷至沓来之际，使得其场内价格一路走高，形成高溢价。

另一方面，则是因这只基金的持仓高度集中在光模块、PCB等科技领域，而在今年的结构性牛市中，科技股表现尤为强势，这带动基金净值快速攀升，进一步强化了市场对其未来收益的乐观预期，从而助推场内交易热度持续升温。

天天基金网显示，截至今年一季度，这只基金十持仓占比高达86.42%，前十大重仓股分别为大族数控、中际旭创、生益电子、新易盛、鼎泰高科、源杰科技、沪电股份、永鼎股份、生益科技、烽火通信。

随着重仓股的一路飙涨，该基金单位净值也在上涨，截至6月18日为12.9518元/份，近一年收益率为552.55%。成为年内市场中为数不多的5倍基，这个战绩也让同类排名中高居第一。此前在公募行业的基金收益率榜上，排名靠前的产品一般来自管理规模较大的基金公司，而在今年，财通基金以黑马姿态一骑绝尘。

让这只基金名声大噪的功臣就是基金经理金梓才。

资料显示，金梓才是业内老将，在2014年11月19日成为财通基金的一员，截至当前，其管理规模为89.09亿元，而财通基金整体的管理规模为891.42亿元，也就是说，金梓才所管基金的规模占据总规模的比重约为10%。

值得一提的是，当下金梓才一共管理基金13只(A/C份额分开计算，下同），收益率均可圈可点，这些基金毫无例外均重仓科技股，与财通福鑫定开混合的持仓高度重合，中际旭创、大族数控、生益电子、新易盛、鼎泰高科、源杰科技、沪电股份、永鼎股份、烽火通信这9只股票，同时出现在多只基金的前十大重仓股中。

在这股科技浪潮下，金梓才所管产品收益率均扶摇直上。根据天天基金网，年内混基的排名前十的基金中，金梓才管理的基金就占据了9席，9只基金收益率均在年内实现了翻倍。

财通基金的“豪赌” 随着财通福鑫定开混合一年涨超8倍，财通基金也成为市场关注对象。就在6月17日，财通福瑞混合、财通升级混合、财通福享混合、财通福盛混合、财通精选混合亦与财通福鑫定开混合一同涨停。

上述几只LOF基金中，财通升级混合、财通福享混合、财通福盛混合近一年收益率亦可观。天天基金网显示，三只基金的近一年收益率分别为财通精选混合190.3%、265.73%、106.04%。

单位净值一路向上的因素与财通福鑫定开混合如出一辙，“追光”成为这些基金出彩的重要因素。

比如，基金经理夏钦管理的财通福享混合前十大持仓占比为65.11%，前十大重仓股有新易盛、源杰科技、中际旭创、寒武纪、沪电股份、英维克、生益科技、盛科通信、和林微纳。

同时，夏钦管理的财通可持续混合近一年收益率为264.69%，前十大重仓股与财通福享混合重合。

天天基金网显示，这家基金公司一共有19位基金经理，而除了上述两位基金经理之外，海东、沈犁、贾雅楠、袁泽强、唐家伟、张胤等基金经理的部分持仓中也能看到追光足迹。

基金经理沈犁成为财通基金第二张“王牌”。

目前该基金经理一共管理10只基金，其中7只基金的收益率在184%到196%之间。

从调仓足迹来看，以财通景气行业混合A为例，在2024年1季度这只基金的前十大重仓股中，山西汾酒、泸州老窖、今世缘占据三席，不过到当年二季度，这些公司就已被调出基金前十大重仓股，与此同时加仓了纳芯微、伟测科技等公司；到三季度，新易盛、中际旭创出现在前十大重仓股之中。

这家基金公司权益投资开始崭露头角的同时，也在加大权益布局。

比如在2026年6月23日成立财通可持续混合C、财通科创主题灵活配置混合(LOF)C。在此之前，在今年2月份11日成立了财通周期优选混合A/C；1月20日成立财通泓盛平衡混合A/C。

其中，财通周期优选混合A在四个月的时间内规模暴涨，当前为14.82亿元。

选对赛道也让财通基金的主动权益规模有了提升。截至今年3月末，股基规模为17亿元，去年同期为2.32亿元；混基在今年一季度末的规模为149.97亿元，去年同期为84.35亿元。主动权益规模同比上涨92.65%。

不过，"追光"系列的风险本质上是高集中度、高波动、高估值敏感度的三重叠加。其策略在产业趋势向上时收益弹性极高，但一旦产业逻辑生变、估值回调或监管收紧，回撤同样剧烈。

长不大的定增王

财通基金之前是业内的定增王。

资料显示，财通基金成立于2011年6月份，股东一共有三位，即财通证券、杭州实业投资集团有限公司、亨通股份，持股比例分别为40%、30%、30%。

彼时，正处于公募行业飞速发展的阶段，财通基金将定增作为公司实现弯道超车的发展方向。

此前财联社曾在2022年1月末指出，从2013年至今，财通基金作为整体共参与定增项目951次，认购总金额约2200亿元，近一年参与的定增项目则有234次，参与金额近300亿，数据确实惊人。金额最高的年份是2016年，参与定增近600亿元。

财通证券也指出，截至2024年年末，财通基金公募管理规模超1000亿元，累计参与定增项目1347个，参与金额超2834亿元。

因此，在业内财通基金也有了定增王的美称。

不过，2024年的定增市场有了明显的降温，一方面是市场因素，另一方面是政策收紧，而财通基金仍选择老路。当年7月份，财通基金内部人士指出，“在这样一个市场预期下或市场波动下，一些被错杀的、被掩盖的一些小市值的项目，可能为我们创造了更大的挖掘价值。”

显然现实并没有那么乐观。

2024年，财通基金虽然公募管理规模首次突破千亿大关，达到1011亿元，但这一数字背后却是"虚胖"的隐忧。截至2024年底，其债券基金规模高达743亿元，占比73.5%；而权益类（股票+混合）合计仅99.37亿元，占比约为9.8%。

这种"重债轻股"的结构，在2025年一季度便暴露出问题，公募规模从1011亿元骤降至679亿元，单季度缩水超32.9%，其中债券型基金缩水40.58%。

更尴尬的是，在有着“ETF大年”之称的2025年，财通基金仍旧没有抓住机遇。

天天基金网显示，2025年、2026年一季度，财通基金的指数基金规模分别为5.72亿元、6.23亿元。当前，指数基金合计12只。其中，财通中证A500指数增强A类和C类在2025年6月26日成立；财通中证A500指数A类和C类于2026年3月27日成立。

在财通基金错过这波机遇的同时，部分基金公司却凭借着布局指数基金，实现规模快速增长。比如，海富通基金2024年年末的管理规模为1721.63亿元，而到2025年年末已经涨至2560.86亿元，规模暴涨的的功臣就是债券基金。债基规模从2024年年底的575.74亿元涨至1362.88亿元。

同时，财通基金的定增这条"老路"的回报也在递减。有媒体报道，截至6月17日，财通基金以75次获配、累计动用资金109.67亿元的绝对优势，稳居公募定增榜首。不过，这与其巅峰时期已不可同日而语。定增市场的政策收紧与流动性萎缩，让"定增王"的光环日渐黯淡。

财通基金的"追光"故事，恰似一场高杠杆的赌局，押对了光模块的风口，便一年八倍、名动江湖；但也存在隐患，一旦赛道切换、潮水退去，高集中度持仓的代价也将加倍偿还。从"定增王"到"追光者"，财通基金始终在寻找弯道超车的捷径，却未曾真正建立起穿越周期的护城河。

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