50天亏掉35%，年化-93%：财通基金“天才少年”的惊天开局，到底谁该买单？

最近基金圈出了一个“奇观”。

一位基金经理，上任50天，两只产品分别亏了36%和33%，年化回报直接干到-93%。网友调侃：“压力大的时候可以看看这位基金经理，美好的职业生涯刚开始就结束了。”

这位“天崩开局”的主角，叫袁泽强，财通基金的新晋基金经理。

今天我们不搞情绪宣泄，冷静拆解三个问题：他怎么亏的？财通基金怎么回事？这件事到底暴露了什么行业问题？

从“天才少年”到“史上最惨新人”

先看数据。

2026年6月11日，袁泽强正式上任基金经理。到7月30日，满打满算50天。他接手两只产品，财通科技创新混合A和财通科创主题灵活配置混合(LOF)A。

截至8月1日，两只产品任期回报分别亏损33.59%和30.98%。近一个月更惨，分别暴跌43.49%和37.38%，在同类排名中一个是5432/5457，一个是2252/2329。全市场5000多只混合型基金里，排名倒数第22位。

年化回报-92.63%。这不是数字，这是73亿资金的血泪史。

为什么亏这么惨？

袁泽强不是菜鸟。

中国科学院大学电子与通信工程硕士，申银万国证券研究所助理分析师出身。2022年11月加入财通基金，三年半从研究员做到基金经理。履历没毛病。

问题出在哪？接盘的时机和方向。

他接的两只基金，都不是新发产品，是从前任基金经理张胤手里接的存量产品。张胤在财通科技创新混合上干了2年343天，任职回报112.96%；在财通科创主题上干了3年310天，任职回报102.46%。两只都是翻倍基。

然后张胤2026年6月10日卸任，袁泽强6月11日接手。时点正好是科技股冲向历史最高位。

更致命的是持仓结构。两只基金仓位高度集中于AI硬件赛道。财通科技创新混合重仓光模块产业链，中际旭创、新易盛、太辰光、天孚通信、长飞光纤光缆等。财通科创主题重仓PCB产业链，沪电股份、深南电路、生益电子、胜宏科技等。前十大重仓股合计占比82.24%。

左手光模块、右手PCB。放在上半年是王炸组合，财通科技创新混合二季度净值涨了93.22%。但7月科技股踩踏，抱团资金践踏离场。前十大重仓股里，2只跌超60%，多只腰斩。

这不是能力问题，这是运气问题，或者说是7月血洗科技的问题。

财通基金：一家注重长期的公司

袁泽强所在财通基金并非一家盲目扩张规模、忽视投资者利益的公司，而是近年来凭借扎实的产业基本面研究脱颖而出的权益黑马。

今年二季度，财通基金在市场高点严格限购、甚至“闭门谢客”，到7月震荡期才逐步打开权益基金限额，累计为投资者创利近300亿元。这个数字既是将投资者利益置于规模增长之上的长期主义，也是其“行业轮动+个股轮动”产业景气度策略的有效验证。

这种“聚焦产业基本面”风格，与财通基金核心投研团队的理念密不可分。公司副总经理、权益投资总监金梓才是风格塑造者，高仓位集中、高频轮动、高净值波动。

金梓才上半年确实风光。管理规模从一季度末的89亿元飙升至二季度末的565亿元。财通基金主动权益规模从162.89亿元飙升至818.85亿元，单季增速402.7%。公司总管理规模达到1670.84亿元。

长期业绩也好看。截至2026年6月30日，财通基金近十年主动权益类基金平均单位净值增长率935.38%，在98家可比公司中排名第一。

但光鲜的数字背后藏着结构性隐患。

2025年年报显示，财通基金全年净利润1.7亿元，同比增长16%。但产品收益分化严重，头部基金经理单一产品贡献大部分利润，多只公募产品长期跑输业绩基准。十余只成立满三年的权益基金累计收益为负，部分持有期产品净资产较发行规模缩水超65%。

谁该为这场“天崩开局”买单？

第一，这不是一个人的失败。

把73亿规模的两只翻倍基交给一个产业经验的新人，交接时间卡在行情最高点，这不是培养人才，这是让新人当炮灰。赛道的打法在市场顺风时创造神话，在市场逆风时制造惨案。盈亏同源，四个字值73亿。

第二，基金公司的规模冲动正在制造悲剧。

2026年上半年，主动权益基金平均收益20.94%。一片狂欢中，基金规模狂飙。但这种规模的膨胀建立在单一赛道、单一风格之上。一旦赛道反转，基民成了最后的买单者。袁泽强不是第一个，也不会是最后一个。

第三，基民需要被真正保护。

两只产品的持有人，大多是在前任基金经理翻倍业绩感召下进来的。他们结果接手的是“震荡基”。基金经理可以换，但基民的钱不能跟着换。这种“前人栽树、后人砍树”的交接模式，暴露的是持有人利益保护的系统性缺失。

袁泽强的职业生涯大概率不会“刚开始就结束”，但那些在最高点冲进去的基民，他们的钱是真的碎了。

市场永远在教人敬畏。不管是“天才少年”还是“顶流大佬”，潮水退去时，裸泳的人一目了然。拉长时间谁真有本事，才真正经得起基民的拷问。