出品 | 财银社

文章 | 贾茹

编辑 | 何碧

从2026年半年报来看，贵阳银行应该是最希望房地产业复苏的银行，610亿元的行业贷款敞口、179亿元的开发贷余额、27亿元的抵债房产、再加上与地方城投和土地财政深度绑定的区域经济结构，使其资产质量的命运与房地产周期高度同频。

房地产若能企稳回暖，610亿敞口就是优质资产、27亿抵债房产就能溢价处置；反之，每一轮房价下行都会直接传导至不良率和拨备表。

逆势加码房地产

根据贵阳银行2026年半年报显示，2026 年上半年，贵阳银行实现营业收入 72.07亿元，同比增长10.87%，与此同时，归母净利润则出现了下滑，财报显示，上半年该行取得23.60亿元净利润，同比下降4.61%。

营收两位数增长、净利润却逆势下滑，这一"增收不增利" 的反差，核心症结不在营收端，而在资产质量端，财报显示，报告期内该行计提信用减值损失25.83亿元，较上年同期增加5.62亿元，侵蚀了大量利润空间。

五年前，随着三道红线的发布叠加大量房企暴雷的情况，全行业开始大量压降房地产敞口，但贵阳银行则选择了一条反向操作的路。

财报显示，截至2026年6月末，该行房地产业贷款余额610.49亿元，占贷款总额的16.99%，稳居所有行业第一位，较年初增加 30.53 亿元，是上半年贷款增量最集中的行业之一。

其中，房地产开发经营贷款在房地产业贷款中占比29.34%，规模约179亿元。半年报对此的解释是 "积极对接地方经济发展需要，支持房地产融资协调机制 白名单企业、标准厂房建设"。

虽然措辞相对克制，但方向明确：在别人收缩时，贵阳银行在加码。

不良创近三年新高

逆势操作所带来的代价同样是明显的，截至报告期末，贵阳银行不良贷款率1.78%，较年初上升0.19个百分点，为近三年最高水平；不良贷款余额63.85亿元，较年初增加7.97亿元。

从五级分类结构上来看，贵阳银行的情况同样不容乐观，可疑类贷款从年初的5.13亿元激增至8.83亿元，半年增幅高达 72%，这部分贷款距离最终损失仅一步之遥。

与此同时，逾期贷款余额84.19亿元，较年初增加8.85亿元；逾期60天以上贷款与不良贷款比例达102.78%，意味着潜在不良的 "蓄水池" 仍在溢出。

你以为这就完了，贵阳银行还有更棘手的问题：已落地的“抵押物”。

截至报告期末，贵阳银行抵债资产中房屋及建筑物账面原值27.46亿元，已计提减值准备3.50亿元。

这些房产大多是不良贷款被动抵债而来，在当前房地产市场量价齐弱、法拍房折价率高企的环境下，处置周期拉长、回收金额缩水几乎是确定性事件。

27亿房产看似是资产，实则是流动性极差、价值持续缩水的 "沉没敞口"。

贵阳不止有房地产

贵阳银行半年报将加码房地产贷款解释为"积极对接地方经济发展需要"，这一表述有其现实逻辑，作为总部位于贵阳的区域性城商行，服务地方经济是天职。

但问题在于，贵阳经济的增长引擎，早已不是房地产一家独大。

2026年上半年，贵阳市实现生产总值2932.66亿元，同比增长4.4%，其中第三产业增加值1916.11亿元，增长5.5%，占GDP比重高达65.3%，对经济增长的贡献率达到80.9%，金融业增加值增长12.5%、邮政业增长24.6%、信息传输和信息技术服务业增长7.5%，从这些数字不难看出，数字经济正成为拉动贵阳增长的新引擎。

与此同时，贵阳在工业端同样在加速转型，上半年全市规模以上制造业增加值增长8.1%，占GDP比重提升至20.9%；新能源电池及材料产业增长7.7%，新能源汽车产业增长8.5%；电子计算机整机产量同比暴增371.7%，工业机器人增长167.9%，锂离子电池增长35.8%，新质生产力的起势，远比房地产投资更具可持续性。

结语

房地产的风或许会来，但即便来了，也很难再回到过去那种"闭着眼放贷都能赚"的黄金时代。

贵阳银行真正需要等的，或许不是房地产回暖的风，而是跟上这座城市产业转型的风，把信贷资源从逐渐收缩的房地产，转向正在起势的数字经济、新能源和现代服务业，才是穿越周期的长久之道。

否则，等风来的人，最终可能只会等来一场空。

THE END

所有文章均已进行版权证据保全

未经授权，禁止任何转载

文中数据源于公开资料，不接受任何爆料与内幕

文章内容纯属个人观点，不构成任何投资建议

戳点赞、在看，祝您2026马到成功