周海江信用融资合约到期被万和证券“平仓”文丨庄莉出品丨大V商业

▌1、2025年业绩预亏

红豆股份近期发布2025年业绩预告，显示2025年度最终录得亏损。

数据显示，红豆股份年度净利润为亏损2.8亿元到亏损3.6亿元，扣除非经常性损益后的净利润为亏损3.1亿元到亏损3.9亿元，

这是红豆股份第二年录得亏损。

2024年，红豆股份营收19.6亿元，较上一年减少15.93%，归属于上市公司扣非后净利润为-2.8亿元，扭盈为亏。

营收主要受到三方面的影响。

第一是主营业务下滑。业绩预告中提到，报告期间内受到消费需求疲软及行业竞争激烈等因素影响，红豆主营业务收入下降约15%，下降金额为3.7亿元，主营业务成本下降约10%，降金额约1.7亿元两者共计减少毛利额约2亿元。

第二是费用影响。

2025年红豆严控费用开支，销售费用、管理费用、研发费用同比减少约1.2亿元。

第三是投资收益减少约2000万元。

综上，主营业务收益减少2亿元，投资收益减少2000万元，但费用降低挽回1.2亿元，整体比上一年1亿元左右，与2024年业绩以及2025年业绩预告整体吻合。

从2025年前三季度的业绩，具体来看红豆的业绩体现在业务层面，主要是红豆男装收入7.85亿元，较上年同期减少25.5%，贴牌加工服装收入2.86亿元，较上年同期减少17.2%。

三季度的公告中也提到了，第三季度职业装业务受周期性发货影响同比减少。

红豆股份的业务主要为男装的生产与销售，包括衬衫、西服、西裤、茄克、T恤、毛衫等。

但是红豆集团下属公司不止红豆股份，还包括江苏红豆杉中药饮片有限公司（原红豆杉生物）和通用股份。

另外，2025年10月红豆股份以4.85亿元的价格将红豆居家并入红豆股份。

公告内容显示，红豆居家2022年到2025年上半年，营收分别为9.1亿元、9.3亿元、8.4亿元和2.8亿元，净利润分别为6378万元、3379万元、3495万元和1212万元。

可以看到，红豆居家并入红豆股份后能为其提供50%的营收以及正向的盈利。

另外，红豆居家承诺2025年、2026年、2027年实际净利润分别达到3600万元、3900万元和4100万元，三年合计不低于1.16亿元。

红豆股份近些年的改善动作主要有三个。

一个是品牌的年轻化。

作为“爸爸感”的服装品牌之一，红豆股份也曾经请林更新代言。2024年9月林更新成为红豆男装的代言人，而林更新代言曾经被认为是海澜之家年轻化的重要举措之一。

二是直营化改造。

截至2024年末，红豆股份门店数量1000家，其中直营店496家、加盟联营店504家，当年加盟联营转直营店数量为22家。

相关数据在2022年是直营门店399家，加盟联营门店523家。

三是入股、成立机器人公司。

2025年初，红豆成立无锡福芯机器人公司，此后，红豆又入股了艾雨文承机器人公司。

▌2、周海江融资账户被平仓

就在红豆股份披露业绩预告的次日，发布了红豆董事长周海江“被动减持”的公告。

公告内容显示，周海江在万和证券所持有的信用账户的融资合约逾期，万和证券将通过集中竞价交易方式减持周海江先生所持有的公司股份不超过189.5万股，减持计划自本公告日起15个交易日后的3个月内实施。

周海江为红豆股份的控股股东、实控人，目前持有红豆4540万股，占总股份的1.98%，万和证券持有其4340万股，占红豆总股份1.89%。

之所以称作是被动减持，是因为此次减持并非周海江发起，而是融资合约到期，导致万和证券对其进行“平仓”。

实际上，周海江股份被动减持的情况并不乐观。

另一份《关于控股股东的一致行动人部分股份被动减持暨权益变动触及1%刻度的公告》限制，万和证券的这份减持公告之前，就已经对一部分股份进行了减持。

20261月19日到20261月20日，万和证券通过集中竞价的方式减持了持有的周海江1262万股股票，这也导致周海江对红豆股份的持股比例从2.53%下降到1.98%，周海江及其一致行动人对红豆股份的持股从63.07%减少至62.51%。

（红豆股份质押情况，统计数据来自东方财富网）

另外，据东方财富统计数据显示，截止目前红豆股权质押比例达到58.89%，质押股数为13.72亿元，质押市值为32.72亿元。

以2025年的三笔质押为例，分别为8150万股、8300万股和8350万股，质押原因为用于补充流动资金。

截至2025年三季度末，红豆的现金及等价物余额为8.24亿元，去年同期为9.63亿元。

（红豆股份质押情况，统计数据来自东方财富网）