陈少杰（资料图）

斗鱼创始人陈少杰的家底越来越丰厚。

自从陈少杰2023年11月涉赌被捕，斗鱼便开启大手笔分红，2024年7月、2025年1月两次分红金额高达6亿美元。陈少杰作为大股东按持股比例获得分红收益，但大额派息也大幅消耗斗鱼账面资金，叠加业务下滑，平台现金流承压。

作为斗鱼创始人，陈少杰曾为该公司的发展壮大四处融资，引入腾讯、红杉中国等资方，2016年累计募资就已超过20亿元。

在大胆烧钱签下大批顶流主播后，斗鱼成功在“千播大战”中突围，于2019年成功上市。

但这之后，该公司又遭遇短视频冲击、内容擦边、涉赌等问题，陷入营收下滑、业绩亏损的泥潭，经营性现金流连续多年为净流出状态。

在斗鱼最困难的时刻还要承担分红的压力。

据《新黄河》报道，2023年至2025年，斗鱼持有的现金及存款类资产缩水约66%。

1 收购A站缔造斗鱼

陈少杰从小学5年级开始就迷上了游戏，到了大学更是通宵泡在网吧，大一便辍学成为“家里蹲”，直言“我就是高中文凭”，认为成就与学历无关。

2006年，21岁的陈少杰来到武汉，迎来人生转折点，凭借10年资深游戏玩家的履历，很快找到了一份开发游戏对战平台的工作。

在此期间，陈少杰与擅长技术和产品的张文明结识，联合开发“掌门人”游戏平台。

2009年，该平台被盛大游戏收购，陈少杰直接套现400万元现金，拿到了创业的第一桶金，这一年，陈少杰只有25岁。

此后，陈少杰就在创业的路上越走越远。

在国内盛行秀场直播之际，颇具冒险精神的陈少杰进军游戏直播这一冷门赛道，于2010年以个人名义收购了“二次元网站鼻祖”A站。

收购A站后，陈少杰做了两件事，一是模仿日本的二次元网站niconico动画上线弹幕功能，二是推出“生放送（日语现场直播的意思）”板块，直播内容包括游戏、体育、综艺、娱乐等内容。

2013年底，4G牌照下发，智能手机快速普及。与此同时，游戏业以及电视游戏禁令解除，页游、网游和手机端游戏快速发展，“生放送”很快获得大量用户。

随后，陈少杰将“生放送”板块从A站分离，正式更名为斗鱼，其他玩家也陆续进场。

据不完全统计，2016年国内工商信息可查的直播平台有200家左右，战旗、虎牙、YY、熊猫直播等平台涌现，引发“千播大战”。

在“千播大战”时期，能为平台带来高额用户打赏分成的优质主播遭到各大平台哄抢，签约费水涨船高。

为了打赢这场硬仗，陈少杰开始大规模融资。

2014年4月，奥飞娱乐董事长蔡东青以个人名义向斗鱼投资2000万元，成为斗鱼最早的投资人。同年，斗鱼又获得红杉资本2000万美元的A轮投资。

图源/天眼查

2016年初，斗鱼宣布完成腾讯领投、红杉跟投的1亿美元B轮融资。截至当年，该公司累计融资超过20亿元。

在资金的支持下，陈少杰带领斗鱼率先向头部主播抛出年薪千万合约。并在主播收入并不稳定的时期，制定出部分主播满足规定直播时长就能获得固定工资的独特策略。

据上游新闻报道，陈少杰一个月就将2000万元的天使轮融资花到只剩500万，几乎全部花在了签约头部主播上。

在旭旭宝宝、张大仙、PDD、女流等顶级主播被收入麾下的背景下，斗鱼在“千播大战”中取得胜利，顺利成为国内头部直播平台。

2019年7月，斗鱼在美国纳斯达克敲响上市钟并筹得7.75亿美元，超过此前瑞幸咖啡上市筹得的6.45亿美元。

图源/斗鱼

但自从斗鱼上市后，便出现盈利不佳、流量流失、头部主播跳槽等情况，同时接连不断地出现色情擦边、平台涉赌等负面新闻。

2 频繁触及监管红线，创始人被捕

斗鱼在上市当年就已出现危险信号。敲钟当月，快手的游戏直播日活人数已经超过斗鱼和虎牙的总和。

这之后，斗鱼便陷入业绩波动中。

2021年起，斗鱼营收连年下滑，2024年以及2025年更是连续两年陷入亏损。

图源/同花顺网站

为了留住用户、提高付费率，陈少杰不惜多次触碰监管红线。

2019年至2022年间，武汉市文化和旅游局等相关部门曾因表演方式低俗等违规问题，四次对斗鱼作出行政处罚，共计罚款8.5万元。

2023年4月，“斗鱼官方推送软色情表演”“斗鱼舞蹈区”因同样问题登上热搜。

当年5月，国家互联网信息办公室指导湖北省互联网信息办公室更是针对斗鱼平台存在的色情、低俗等严重生态问题派出工作组进驻斗鱼平台，开展为期1个月的集中整改督导。

这之后，陈少杰在斗鱼2023年二季度财报电话会上称，公司已改进了平台相关规则和程序，目标是实现长期发展，未来将积极配合监管工作。

不过，该类内容屡禁不止的原因并非单纯的平台监管疏忽。

据齐鲁晚报报道，斗鱼此前设有主播“直播积分制度”，对主播进行12分的量化扣分，主播积分8分以下会限制推荐，5分以下会冻结收益限制打赏等功能沦为“公益主播”。

然而，报道显示，2023年，斗鱼对舞蹈区的规则进行了更改，将不再有“公益主播”，扣分的最大影响变成了短暂封禁而非收益受损，不少主播开始在“底线”上疯狂试探。

近两年作为斗鱼第二增长极开辟的“咕咕语音”社交语音业务也被媒体报道存在软色情擦边、私信诱导打赏等问题。

有报道称，在完成咕咕语音手机注册后，有不少各类美女头像的主播主动搭讪且言语轻佻：“有点饿想吃你”、“馋你身子”、“哥哥喜欢温柔的女生嘛”……

不仅如此，在陈少杰的带领下，斗鱼还陷入涉赌风波。

2022年，据四川省都江堰市法院审理，主播付某某、潘某以及后勤、财务周某3人利用斗鱼平台“粉丝福利社”组织抽奖的行为方式构成开设赌场罪，依法判处付某某、潘某有期徒刑6年，周某依法适用缓刑，对3人共处罚金165万元。

2023年11月21日，斗鱼发布公告称，公司CEO陈少杰先生于2023年11月16日左右被成都警方逮捕。公司尚未收到任何有关对陈先生进行调查或陈先生明显被捕的原因的正式通知。

图源/斗鱼

第二天中午，成都都江堰公安发布警方通报：我局经侦查查明，陈某杰（男，39岁）涉嫌开设赌场罪。目前，陈某杰已被依法执行逮捕。案件正在进一步侦办中。

但这并未影响陈少杰积攒家底。

3 流血分红6亿美元，陈少杰获约1亿美元

陈少杰被捕后，斗鱼在公司年度营收连年下滑、业绩起伏不定的情况下进行了两次大手笔分红，两笔分红间隔仅半年时间，累计分掉6亿美元，折合人民币40多亿元。

2024年7月，斗鱼发布公告宣布派发特别现金股息，普通股及美国存托股份（ADS）登记在册股东每股派息9.76美元，现金股息派发总额约3亿美元。

这是斗鱼上市以来首次如此大手笔分红。

彼时，斗鱼的经营活动产生的现金流量净额已经连续多年处于净流出状态，2024年净流出规模已经达到-2.39亿元，且业绩处于亏损状态。

图源/同花顺网站

对此，斗鱼方面表示，“尽管当前宏观环境与经营环境依旧充满挑战，我们始终致力于维护全体股东权益。依托公司现有充裕的现金储备，董事会批准合计约3亿美元的特别现金分红，持续落实回馈股东、返还企业价值的经营举措。”

2025年1月，斗鱼再次宣布向普通股和ADS记录持有人派发每股普通股9.94美元的特别现金股息，即每股美国存托股票（“ADS”）9.94美元，支付的现金股息总额约为3亿美元。

至此，斗鱼已经在半年时间里累计分掉6亿美元，经市场测算，斗鱼创始人陈少杰持股17.2%，累计获得约1亿美元，分红期间该公司始终处于业绩亏损和经营活动现金流为负的状态。

陈少杰家底越来越厚的同时，斗鱼现金流大幅缩水。

据《新黄河》报道，该公司持有的现金及存款类资产从2023年年底的68.555亿元，降至2025年的22.837亿元，两年时间下降约66%。

值得一提的是，陈少杰被逮捕后，斗鱼董事会组成了临时管理委员会，由该公司董事兼首席战略官苏明明、公司董事兼副总裁曹昊及公司副总裁任思敏组成。

2025年1月，斗鱼发布公告由任思敏担任公司联席首席执行官，临时管理委员会随之解散。而据多家媒体报道称，95后任思敏早年主要负责陈少杰的行政工作。

如今，陈少杰的持股比例还在增长，据该公司向美国SEC递交的20-F文件，截至2025年3月31日，陈少杰持股比例为18%。

图源/斗鱼公告

纵观斗鱼十余年发展历程，从借风口乘风上市的游戏直播龙头，到主业连年亏损、靠大额特殊分红分流企业存量资金，平台由盛转衰离不开粗放式扩张、违规经营的发展弊病。

陈少杰被捕后，企业逆势大手笔分红，账面现金大幅缩水，也为斗鱼后续可持续经营埋下隐患。

在行业监管日趋规范、短视频持续分流用户的大环境下，如何回归主营业务、盘活盈利、守住合规底线，成为斗鱼眼下亟待破解的难题。

来源：消费日报-今朝新闻

图片：斗鱼

作者：满月