作者：高藤

原创：深眸财经（chutou0325）

近期，维他奶国际集团有限公司（以下简称“维他奶”）发布2025/2026财政年度上半年（2025年4月1日至2025年9月30日）业绩公告。维他奶集团执行主席罗友礼在业绩发布会上表示：“外部宏观及竞争环境瞬息万变。中国内地正处于此关键演变发展的重要时期。中国香港业务在面对财政年度上半年的挑战后，将于财政年度下半年加快增长，而澳洲及新西兰以及新加坡的业务将致力加快增长并进一步减少经营亏损。尽管面对短期挑战，我们对持续扩大规模的长期潜力充满信心。”

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收入32.27亿港元

拟派中期股息每股4港仙

从数据上看，报告期内，维他奶国际实现收入32.27亿港元，同比减少6%，主要由于内地业务受市况疲弱影响；公司股权持有人应占溢利1.72亿港元，同比增长1%；集团的毛利率及经营利润率分别为51.1%及7.6%。维他奶国际在公告中提到，将于12月23日派发中期股息每股4港仙。

按具体市场来看，在中国内地业务方面，维他奶集团继续专注于提升商业执行力、确保正确的价值程式及推动相关产品创新。因此，维他奶豆奶及植物奶产品的市场份额均有所增长，而维他茶广泛采用更具竞争力的定价策略，并成功推出新产品维他鸭屎香柠檬茶，从而提升其于即饮茶类别中的市场份额。

在中国香港业务（香港特别行政区、澳门特别行政区及出口）方面，维他奶集团的香港业务稳健，惟因维他天地业务、澳门特别行政区及出口美国业务暂时受挫而导致整体表现受到影响，但其仍维持双位数的经营利润率。

在澳洲及新西兰市场，维他奶集团的收入在生产稳定后强劲增长，持续逐步改善盈利能力。据介绍，澳洲及新西兰以当地货币计算的销售增长5%，在核心平台的市场份额有所提升。

在新加坡市场，维他奶集团的本地及出口豆腐业务持续增长，惟被相对疲弱的饮品业务抵消。中期财务期间的总收入以当地货币计算减少1%。经营亏损以当地货币计算大幅减少53%。本地及出口豆腐业务于中期财务期间继续保持增长势头，收入持续增长。

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深化渠道与产品创新

多维驱动可持续增长

面对来自渠道和品类等方面的挑战，维他奶高层在业绩会上谈到了具体应对策略，具体包括重点加强销售团队资源投入，提升新兴渠道（如社交媒体、电商）的运营能力，并通过协同规划强化品牌影响力，确保核心品类（豆奶、茶）的价值竞争力与市场领导地位等。

维他奶行政总裁陆博涛（Roberto Guidetti）在业绩会上指出，内地饮品市场仍然有增长空间，集团将持续在地域和渠道两方面持续扩张，例如在华南、华东和华中以外的市场进一步加强渗透。而在内地市场产品创新方面，他认为无糖和高蛋白都是未来引进新品的方向，同时预计未来低糖及无糖产品占比会持续提高。此前该集团曾在可持续发展报告中提到，目标到2030年，80%的产品组合将包含低糖或无糖产品。

维他奶集团首席财务总监吴茵虹在业绩会上表示，去年11月已对内地茶类产品价格进行了10%-15%的下调，植物奶的折扣幅度也有所调整，强调“目前价格已经很具竞争力，没有再调整价格的计划”。

值得一提的是，维他奶国际捕捉到早餐场景背后的情感价值，于今年6月份至8月份推出了“早餐食刻享美好”营销活动，通过构建覆盖视频平台、户外媒体和热门播客的“早餐场景媒介矩阵”，以情感为纽带，将品牌深度植入消费者的日常生活。例如，集团于早餐时段，在爱奇艺、优酷等视频平台投放贴片广告；在公交站牌和楼宇媒体高密度投放，覆盖通勤族出行路径；同时与小宇宙APP合作，植入五档热门播客节目，主播分享早餐搭配维他奶的日常故事，引发情感共鸣并口播优惠券信息，引导购买。

智研咨询数据显示，2024年中国植物奶行业市场规模达到1505亿元，同比增长5.4%。预计随着消费者教育的深入和市场的进一步开拓，植物奶有望在中国市场迎来更大的发展机遇。在最后，罗友礼还对维他奶近年的回购给出回应，表示维持财务稳健一直是公司恪守的首要原则，回购有助优化公司资本结构、提升股东回报，也符合公司长期策略及全体股东利益。

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