藏在深科技里的隐性价值炸弹：昂纳科技冲刺科创板 IPO，16.34% 股权即将迎来价值重估。

A 股市场向来偏爱摆在明面上的业绩，很多投资者习惯盯着已披露的营收、净利润选股，却很少愿意沉下心挖掘上市公司隐藏的暗线资产。深科技当下被市场反复热议的，永远是存储封测龙头这张明牌：2025 年全年营收 157 亿元，归母净利润 11.36 亿元，主业经营稳健，业绩增长确定性拉满。

但绝大多数散户不知道，这家看似靠着封测稳扎稳打的企业，手里还攥着一张足以重塑估值的王牌 —— 持有全球光通信龙头昂纳科技 16.34% 的股权。

随着昂纳科创板 IPO 进入辅导收官阶段，这笔蛰伏多年的股权投资，马上就要迎来价值重估的爆发时刻。

 从港股私有化回归 A 股全球光器件龙头登陆科创板近在眼前

昂纳科技 2000 年扎根深圳，2010 年成功登陆港交所，深耕光器件行业二十余年，2024 年顺利完成私有化退市，正式开启回归 A 股之路。早在 2023 年公司就启动了科创板 IPO 辅导，截至 2026 年 4 月 15 日，第十三期辅导报告已经公示，辅导工作进入收尾阶段。

按照当前的审核节奏，行业普遍预判，公司将在 2026 年二季度至三季度完成辅导验收、向上交所递交 IPO 申报材料，最快有望在 2027 年上半年正式登陆科创板。

这家即将登陆 A 股的硬科技企业，行业话语权到底有多强？三组硬核数据足以印证行业地位：

1.光隔离器全球市占率稳居第一，份额接近 40%，是全球 AI 算力数据中心必不可少的核心元器件供应商；

2.光无源器件全球排名第三，全球市占率 21%，深度覆盖电信、云计算两大高景气赛道；

3.综合实力跻身全球光器件厂商第九名，无源打底、有源突破，技术护城河足够深厚。

客户资源更是拉满顶配，深度绑定英伟达、微软、Meta、中际旭创等海内外行业巨头。随着 AI 算力需求爆发，公司 800G 高速光模块在 2025 年实现大批量出货，充分吃下本轮算力基建红利；下一代 1.6T 光模块已经完成头部客户送样认证，同时提前卡位 CPO 共封装光学技术赛道，研发实力稳居全球第一梯队，妥妥的 AI 光互联核心赛道优质资产。

手握 16.34% 股权

深科技即将解锁百亿级隐性资产增量

深科技通过全资子公司深科技香港持有昂纳科技 16.34% 股份，是仅次于创始团队的第二大股东。翻看 Pre-IPO 股东名单，正心谷资本、招银国际、中芯聚源一众一线知名机构扎堆入局，资本用真金白银认可了昂纳的成长潜力。

（图片来源：企查查）

AI 浪潮之下，公司业绩进入高速增长通道，成长爆发力肉眼可见：

2024 年，昂纳科技全球合并营收约 8.8 亿美元；

依托 800G 光模块大规模放量，机构预测 2025 年营收将达到 12-13 亿美元，同比增速超 35%；

伴随 1.6T 产品落地、CPO 技术商业化提速，2026 年营收有望冲击 18-20 亿美元，同比增速预计高达 50%。

放眼全球产业链，海外光器件大厂远期产能早已被云厂商提前锁定，1.6T 高端光模块单只售价维持在 8000-10000 美元高位，供需紧张格局短期很难扭转，昂纳作为上游核心厂商，将持续享受行业高景气红利。

再来看最受市场关注的估值空间：当前昂纳 Pre-IPO 阶段市场估值约 150 亿元，对标 A 股光通信赛道龙头，中际旭创市值突破 2000 亿元，新易盛千亿市值稳稳站住。结合行业地位、客户壁垒与技术布局，市场一致预期，昂纳登陆科创板后合理估值区间将落在 500 亿 - 1000 亿元。

简单算一笔账：目前深科技这笔股权对应价值仅 24.5 亿元，一旦上市完成估值重估，对应股权价值直接飙升至 80 亿 - 160 亿元。反观当下深科技总市值仅 460 亿元，单单这笔隐藏股权就能带来 55 亿 - 135 亿元的市值增量，市场现在给的估值，明显没有包含这笔重磅隐性资产。

不止财务投资

光电融合下的战略协同才是长期溢价

很多投资者简单把这笔投资定性为财务投资，其实严重低估了两家企业绑定的深层价值。

AI 数据中心两大核心硬件底座，恰好被两家企业完美覆盖：深科技深耕存储芯片封测，守住 AI 算力的存储底座；昂纳发力高速光通信器件，筑牢算力集群的数据传输底座。而当下行业最大的技术变革风口 ——CPO 共封装光学，正在打破封测与光通信的行业边界，将光引擎与芯片封装深度结合。

（图片来源：公司官网）

一边是高端封测工艺，一边是顶尖光器件技术，两家企业天然具备协同研发、供应链互补、客户资源共享的优势，未来有望打造国内稀缺的 “存储封测 + 高速光互联 + 光电合封” 一体化产业布局，这份产业协同带来的长期溢价，远不是短期股权增值能够衡量的。

巨大预期差出现

绝大多数人还没看懂深科技的隐藏逻辑

当下市场对于深科技的分析，几乎全部聚焦在存储封测主业的业绩稳定性上，大家盯着营收、产能、行业周期反复博弈，却极少有人去深挖昂纳科技 IPO 带来的股权重估红利。

信息差造就预期差，这正是当下深科技最大的投资看点。光通信赛道正处在 AI 算力拉动的超级景气周期里，不少头部企业实现营收翻倍、业绩数倍增长，而昂纳手握技术、订单、客户三重壁垒，上市之后估值弹性极具想象空间。

市场如今只给深科技的主业定价，却完全忽略了手里这张即将翻开的王牌。等到昂纳 IPO 申报、辅导验收等关键节点陆续落地，资金开始挖掘这笔隐性资产的时候，股权带来的估值溢价，大概率早已不会留给低位布局的机会。

明牌是稳健的存储封测，暗牌是即将登陆科创板的光通信龙头。读懂这层预期差，才算真正看懂深科技的价值天花板。

END

免责声明：本文仅基于公开信息做产业逻辑梳理分析，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎，所有交易决策请投资者自主判断、自负盈亏。