来源 | 家电派（ jiadpai ）

作者 | 小小

就在8月24日，石头科技（688169.SH）发布了2026年半年报，数据直接把我看精神了：上半年营收100.84亿元，同比增长27.60%；归母净利润9.86亿元，同比增长45.60%！

更值得细品的是，归母净利润增速（45.6%）跑赢了营收增速（27.6%），而更能反映真实经营状况的扣非净利润增速（60.74%） 更是营收增速的两倍多。翻译成人话就是：不仅赚得多了，还赚得比以前更高效了。

行业在挤水分，它却在吃肉

先看看大环境。2026年上半年，国内清洁电器整体零售额同比微降0.28%，洗地机均价跌了11.71%，扫地机均价也降了1.11%。国补退坡，消费收紧，整个行业都在承压。

但就在同行“渡劫”的时候，石头科技的市场份额反而像坐了火箭。扫地机器人市占率冲到30.59%，同比提升3.86个百分点；洗地机市场份额飙到22.45%，排名跃升行业第二，零售额同比增长超过40%。

最反直觉的是价格，它的产品不仅没降价促销，扫地机均价3955元、洗地机均价2177元，依然是行业头部价格带的最高水平。

卖得比别人贵，还卖得比别人好。 这说明消费者已经不再单纯看价格了，大家愿意为真正能解决问题的技术买单。

技术护城河，是拿钱砸出来的

凭什么敢卖这么贵？答案在研发投入里。

2025年全年，石头科技研发投入14.20亿元，研发费用率7.59%，研发人员占员工总数的42.90%——差不多两个人里就有一个是工程师。2026年上半年，研发继续砸了7.20亿元。

这不是烧钱，是修城墙。

举个直观的例子：8月新品品鉴会上，G30S Ultra扫地机器人机身最低能做到8.98厘米，不到一个拳头的高度，你家沙发底、床底但凡有点缝隙，它就能钻进去帮你把积年老灰清出来。A30 Pro Steam 3.0洗地机则上了180℃蒸汽+高温热水协同清洁，厨房那种黏糊糊的重油污，传统洗地机拖三遍还有印子，它一遍就干净。

更科幻的是，他们还展示了全球首款双轮腿架构的概念机，能自己爬楼梯。从二维平面清洁往三维空间跨越，这已经不只是在卷参数了，是在重新定义品类。

国内基本盘稳固，海外市场狂飙

石头科技这次最亮眼的数据，藏在海外。上半年海外业务继续保持双位数高增长，成为绝对的现金牛。

亚马逊Prime Day期间，直接拿下了美国、德国、英国、西班牙、荷兰、比利时、加拿大七国扫地机品类销量第一。欧洲市占率45%，北美33%，比利时、荷兰销量同比增幅超90%，西班牙洗地机销量更是暴增235%。

更关键的是，它已经不只是一家“卖货”的中国企业了。它正在欧美复制国内打法，不仅进入Costco、Target、Best Buy、MediaMarkt这些主流渠道，还在搭建自己的DTC渠道和本地化服务体系。欧洲市场自营渠道占比已提升到65%。

从“产品出海”到“品牌出海”，这也是利润跑赢营收的核心原因之一，海外高毛利产品占比提升，叠加规模效应摊薄成本，赚钱效率自然就上来了。

第二曲线已经长出来了

以前大家管它叫“扫地机器人公司”，现在得改口了。洗地机已经成为国内市场的第二增长曲线，零售额猛增40.19%。

更远的故事在洗烘一体机和割草机器人上。自研的“分子筛吸附式烘干”技术不走传统老路，对衣物更友好；割草机器人也已量产，主攻海外庭院市场。虽然新品类体量还不大，但想象空间摆在那里——全球庭院护理市场可比室内清洁大多了。

在大家都觉得家电没搞头的时候，石头科技证明了一件事：不是行业不行了，是你的产品不够硬。

靠死磕技术、全球化布局和品类扩张，它在红海里杀出了一条高端路。半年报发布后，吸引了247家机构火速调研——资本市场的关注度，有时候比股价本身更说明问题。