6月23日，国内头部自动驾驶科技企业Momenta正式披露港交所聆讯后资料集，意味着该公司港股上市进程进入最后冲刺阶段，有望率先登陆资本市场，成为港股稀缺的“物理AI第一股”。
纵观国内自动驾驶行业，多数企业仍深陷持续烧钱、落地缓慢、盈利艰难的困境，行业整体商业化进度不及预期。而Momenta凭借清晰的商业模式、持续爆发的营收增速以及规模化落地能力，走出了差异化的发展路径。业内人士认为，在全域自动驾驶万亿市场来临之际，手握成熟盈利模型、自研核心技术的Momenta，将借助资本市场赋能，充分释放多赛道成长潜力，抢占全球智能出行产业发展先机。
商业能力领跑
本次Momenta港股IPO由中金公司、德意志银行联合保荐，上市筹备工作已基本落地。从Momenta最新披露的聆讯资料核心财务与经营数据来看，该公司近三年实现跨越式成长，业绩增速大幅领跑行业平均水平，商业化落地成果充分凸显。
数据显示，2023年至2025年，Momenta营业收入从7.43亿元增长至24.13亿元，三年营收翻三倍，年均复合增长率突破80%，增长势能持续释放。相较于多数同行营收停滞、增收不增利的现状，Momenta实现了规模与质量的双向提升。
盈利与现金流层面，Momenta核心优势显著。2025年Momenta整体毛利率达到71.6%，高毛利的软件技术服务属性充分凸显，印证了自研智驾方案的高附加值。
值得关注的是，在行业普遍大额亏损的背景下，Momenta在2024年实现经调整净利润5000万元，成为国内少数实现阶段性盈利的第三方自动驾驶科技公司，打破了行业重研发、无盈利的固有格局。截至2025年末，Momenta现金储备超100亿元，充沛的现金流能够持续支撑技术迭代、产能扩张与新场景布局，抗风险能力行业领先。
业务结构持续优化，助力Momenta的营收动能持续释放。目前，Momenta形成技术开发服务、智驾方案授权两大核心业务。其中，代表规模化量产能力的智驾方案授权收入增长最为迅猛，从2023年的0.23亿元飙升至2025年的9.68亿元，三年暴涨超42倍，成为核心增长引擎。
智驾方案授权业务实现高速增长背后，Momenta的合作朋友圈范围不断扩大。Momenta方面表示，Momenta已经和全球24家整车厂建立合作，其中，国际知名车企如奔驰、宝马、奥迪、通用、丰田等均与Momenta达成良好合作。
落地成果方面，目前，搭载Momenta系统的量产车已经超过90万台，合作车型超过100款，累计定点车型数超过210款。
筑牢核心技术壁垒
亮眼的商业化成绩单，根植于Momenta长期坚持的模型驱动研发战略。不同于车企偏重硬件适配、场景碎片化的研发模式，Momenta深耕通用物理AI技术路线，以高阶世界模型为核心，搭建起可通用、可迭代、可全场景落地的自动驾驶技术体系，构建起难以复制的技术壁垒，这也是其能够实现高毛利、快速量产的核心逻辑。
研发端持续高投入，正不断夯实Momenta的技术底盘。Momenta方面透露，近三年，Momenta累计研发投入达46.6亿元，2025年单年研发投入高达18.69亿元，持续聚焦物理AI大模型、环境感知、智能决策、端到端算法等核心领域迭代。
持续的研发投入迎来技术落地成果，Momenta自研R7物理AI世界模型于4月实现量产首发，彻底实现自动驾驶从“规则驱动”向“模型驱动”的跨越，大幅提升复杂路况、极端场景的泛化能力，解决了传统智驾算法场景适配性差、迭代速度慢的行业痛点。
当前，Momenta已成为全球第一家把“无图城市NOA”（不依赖高精地图）做到全国覆盖的公司，也是最早把端到端大模型和强化学习这两项前沿技术真正用到量产车上的公司。
值得一提的是，依托AI模型优势，Momenta量产迭代效率已达到行业领先水平。数据显示，Momenta首款十万台量产产品耗时24个月落地，而最新技术迭代周期已压缩至40天以内，能够快速适配不同车企、不同车型的定制化需求。
市场表现印证了Momenta的硬核技术实力。据CIC灼识咨询统计，2025年3月至2026年2月，Momenta在国内第三方城市NOA供应商市场市占率高达65%，稳居行业榜首。轻量化、高适配的物理AI模型方案，有效降低车企量产成本，兼顾安全性与实用性，成为其持续拿下头部车企订单的核心竞争力。
Momenta高研发投入、高营收增速的稳健发展态势，背后还有一份股东阵容强力托底：一是上汽、通用、奔驰、丰田、比亚迪、现代、奇瑞等7家全球顶级车企；二是其Robo业务的合作方，如Uber、Grab、StoneVenture等；三是科技巨头，包括腾讯、阿里云、蚂蚁集团、京东等；四是PE/VC，包括淡马锡、IDG、阿曼投资局、GraniteAsia等投资机构。
开启长期增长空间
随着自动驾驶政策持续放开、路侧基础设施完善、民众接受度提升，自动驾驶早已跳出乘用车车载智驾单一赛道，延伸至载人、货运、重卡等多元商用场景，全域Robo产业迎来价值爆发窗口。
权威机构CIC灼识咨询出具的预测数据，直观展现赛道巨大潜力：2030年全球Robotaxi市场规模将达818亿美元，中国市场规模381亿美元；Robovan无人配送全球规模850亿美元、中国市场规模535亿美元；Robotruck无人重卡全球330亿美元、中国市场规模为165亿美元。
多赛道叠加之下，国内全域自动驾驶市场也将形成数万亿级蓝海，行业边界从私人代步，拓展至客运出行、城市配送、干线货运，增长空间持续拓宽。
在此背景下，Momenta将打造差异化双轮驱动模式，形成“乘用车量产智驾+Robotaxi无人出行”协同发展格局。
区别于多数仅聚焦To B车企供货的同行，Momenta依托乘用车海量装车数据反哺Robotaxi算法迭代，同时Robotaxi复杂场景测试优化反哺量产车型，形成双向赋能的技术飞轮，大幅降低整体研发与迭代成本。同时，Momenta还同步布局无人物流、无人卡车等多场景落地，平台化优势持续凸显。
此次港股上市，将成为Momenta突破发展瓶颈、放大竞争优势的关键契机。据悉，MomentaIPO募集资金将重点用于物理AI模型持续迭代、Robotaxi商业化场景拓展、海外市场扩张及前沿技术研发。未来，Momenta将持续巩固第三方智驾龙头地位，稳住乘用车NOA市场基本盘，同时加速Robotaxi规模化落地，扩大无人出行运营版图。
市场分析人士认为，在行业从技术内卷转向商业化比拼的新阶段，凭借技术、业绩、现金流三重优势，Momenta有望依托资本市场赋能，持续领跑物理AI与自动驾驶赛道，打开长期成长空间。