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8月26日，蒙牛乳业（以下简称“蒙牛”）发布2026年中期业绩公告。上半年，蒙牛实现收入448亿元，同比增长7.8%；经营利润达36.8亿元，创历史新高；归母净利润达23.7亿元，同比增长15.9%；可比归母净利润26.91亿元，同比增长31.52%。核心经营指标增速大幅度跑赢行业。

蒙牛乳业总裁高飞在业绩发布会上表示，今年以来行业呈现奶价企稳、消费企稳、消费升级的“两稳一升”特征，蒙牛通过“一体两翼”战略的坚定执行，实现了全业态高质量增长，品类结构多元化加速推进。市场分析指出，从“草原牛”到“世界牛”，蒙牛正以科技驱动与绿色深耕构筑长期竞争壁垒，在新一轮乳业周期中全面领跑。

全业态增长领跑

新周期下的价值重估

在8月27日的业绩发布会上，蒙牛管理层宣布将全年收入增长目标由原先的中单位数上调至高单位数。

业绩发布当日，荷兰合作银行公布2026年全球乳业20强榜单，蒙牛全球排名升至第九位。花旗指出，蒙牛上半年核心纯利同比大幅增长32%，远超市场预期，成为花旗中国必需消费品覆盖股份中上半年核心纯利表现最佳的公司，维持“买入”评级，目标价22.7港元。高盛维持“买入”评级，目标价24港元，称蒙牛是国内高端化趋势的主要受益者。里昂同样维持“高度确信跑赢大市”评级。多家机构的一致看好，折射出市场对蒙牛增长逻辑的深度认同。

业绩高增的背后，是行业周期的拐点确认。国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利预判，2026年将是行业触底和拐点之年。中信建投研报显示，截至2026年6月末，全国奶牛存栏约577.2万头，比2023年峰值660万头减少约82.8万头，产能持续收缩为奶价企稳提供了支撑。据国家统计局数据，上半年国内乳制品产量达1518.4万吨，同比增长5.8%，终端消费正在温和复苏。

高飞在业绩会上表示：“今年行业整体呈现奶价企稳、消费企稳、消费升级的特征。在此背景下，蒙牛率先把握‘两稳一升’趋势，依托对消费者需求的精准洞察，积极推进产品创新与全渠道精耕，锚定高质量增长目标，实现一体两翼业务全面增长”。

上半年核心经营指标超出市场预期，整体表现跑赢行业大盘。谈及增长驱动，高飞指出期内收入增长主要由产品的“量”所带动，反映出终端消费需求基础扎实。对于下半年，他预计原奶价格同比、环比均有望回暖，整体经营环境将进一步趋于良性。

一体两翼

从蓝图到业绩的全面兑现

值得探讨的是，蒙牛的增长并非被动等待周期回暖，而是主动战略布局的结果。

两年前，高飞正式提出“一体两翼”战略——以满足消费者营养需求为价值锚点，以六大核心业务做优做强为“一体”，以创新业务和国际业务突破为“两翼”。彼时他曾提出“蒙牛要充分挖掘‘喝上奶、喝好奶、喝对奶’的发展潜力，引导广大消费者向既喝奶又要吃奶方向转变”。

今年上半年，这份蓝图转化为实实在在的成果。高飞在业绩会上以“八骏齐奔”形容六大业务与创新、国际两大板块的协同并进。这意味着，经过两年多的发展，“喝上奶、喝好奶、喝对奶”的策略已全面开花，蒙牛品类结构多元化正在加速实现。

在“一体”侧，六大业务板块全面增长。鲜奶、奶粉、奶酪三大板块均实现超30%高速增长。常温板块中，特仑苏及蒙牛母品牌纯牛奶均实现高个位数增长。

针对常温板块的创新突破，高飞特别强调：“过去两年，常温供需矛盾和渠道分化挑战是最为突出的，但我们不能靠低价去应对挑战，一定是通过创新、通过价值创造，去开拓增量市场”。M-PLUS高蛋白牛奶历经八年研发，攻克高营养、轻负担、好口感“不可能三角”。高飞在业绩会上表示，M-PLUS是蒙牛“喝上奶、喝好奶、喝对奶”理念的核心体现，希望该产品能够成为继特仑苏之后蒙牛的“下一个大单品”。

此外，蒙牛低温液态奶始终保持行业第一。鲜奶板块超30%增长。冰淇淋板块国际国内双轮驱动，以世界杯官方冰淇淋身份登陆赛事场馆及美国11座城市主流商超。奶粉板块可比口径下超30%增长。奶酪板块收入超30%增长，妙可蓝多连续三个季度增速高于20%，收入和利润规模均创蒙牛控股以来新高。

在“两翼”侧，蒙牛迎来了创新业务与国际业务的多点突破。创新方面，乳铁蛋白、膜分离酪蛋白及脱盐乳清粉D90实现国产自主量产。蒙牛自研的婴儿特殊医学用途配方食品瑞葆安获批，打破该品类长期依赖进口局面。国际业务方面，“艾雪”稳居印尼份额第一，贝拉米收入增长超60%。

科创驱动与ESG

构筑长期竞争壁垒

如果说业绩是“一体两翼”战略的果实，那么科技创新则是这一切的根系。高飞在业绩会上明确表示：“乳业下一个十年的竞争，将会从规模的扩张、渠道的比拼转向科技的驱动。”

蒙牛构建的“长宽高”三维科创体系——以“长”筑基全链创新、以“宽”拓域全球科研生态、以“高”攻坚核心平台——正持续突破行业卡脖子难题。乳铁蛋白深加工、益生菌产品、瑞葆安特医食品，都是这套体系转化出的成果。

ESG方面，对于蒙牛而言，可持续发展不是额外的加分项，而是融入全链条生产经营的底层逻辑，商业、生态与社会价值共生共长。最具象的缩影在乌兰布和沙漠——17年前这里黄沙漫天，如今已走出产业生态化、生态产业化的路子。17年深耕，220平方公里荒漠变绿洲，建成全球最大的有机牧场集群，这也是特仑苏沙漠有机最核心的护城河与壁垒。

今年7月，这一模式作为全球首个乳业治沙完整案例，入选联合国全球绿色发展实践案例征集。

面向未来，高飞表示：“蒙牛要用更扎实的战略执行和更敏捷的市场响应，持续深化管理提效、科技攻坚与绿色深耕，不断夯实全产业链核心壁垒。”从“草原牛”到“世界牛”，蒙牛正以稳健增长的经营价值、自主可控的科技价值、共生共荣的生态价值，引领中国乳业迈向高质量发展的新周期。