作者 | 艾青山 编辑 | 刘渔

在上海小南国定年夜饭的人，估计已经傻眼了。

根据多家媒体报道，近期，上海小南国旗下近20家门店在未发布正式公告的情况下同步停业，年夜饭预订与储值卡退款问题集中爆发。

（注：发稿前2月10日深夜，小南国在港交所发布公告称，上海十间餐厅暂停运营，以配合集团策略性重整，同时，“按金及预付卡不可退还”不属实，小南国将确保款项退还顾客。）

据每日经济新闻实地探访，2月6日起有多家小南国门店出现水电中断、无法打卡等异常状况，大众点评平台显示所有上海门店状态均转为“暂停营业”。

显然，作为上海本土老字号餐饮的小南国，情况已经不乐观了。

小南国门店的集体闭店，直接导致消费者预付资金面临兑付问题。根据上观新闻报道显示，上海地区约有300余桌年夜饭预订受到影响，储值卡未消费余额涉及金额规模尚待统计。

但值得注意的是，无锡、珠海等地的加盟门店仍维持正常运营，加盟商明确表示其经营体系独立于上海总部。

根据每日经济新闻等媒体报道，多位在职人员反馈，2025年下半年起工资拖欠现象普遍化，部分门店对小时工仅支付半额薪资。至2026年2月，上海地区员工薪资拖欠时长普遍超过三个月，覆盖新入职与资深员工群体。

与此同时，供应商货款支付亦陷入停滞，天眼查数据显示，集团附属公司上海小南国海之源餐饮管理有限公司自2024年起涉及百余起司法诉讼，案由集中于食材采购款项拖欠。

另外，2月9日有媒体记者探访上海总部时发现办公区域已清空，门牌标识被移除。据接近管理层人士透露，自2025年初起公司已实施人员缩减与工时压缩政策，总部在岗人数从鼎盛期的数百人降至不足三十人。

更夸张的是，公司员工称董事会主席顾桐山自2025年下半年起未公开露面。

小南国这个品牌创立于1987年，2012年便在香港联交所上市，此前曾以本帮菜为核心构建多品牌矩阵。

公司的财报数据显示，2015年为其经营峰值，其全国门店数量达139家，集团年营收突破20亿元。然而此后经营持续滑坡，2024年营收降至3.14亿元，净亏损8505万元；2025年上半年营收仅1.02亿元，亏损1824.8万元，盈利能力持续恶化。

2025年中期财报披露，集团资产负债率攀升至250%以上，远超餐饮行业70%的常规警戒线。流动负债中应付贸易款项约7633万元，租赁负债2663万元，员工成本占当期收益比例高达44%。

在此背景下，小南国于2026年1月公告以10万美元价格出售小南国（香港）餐饮集团100%股权，该标的运营8家上海门店并承担1.37亿元债务。

值得注意的是，交易完成后拟保留的两家盈利门店亦未能幸免于此次停业潮，品牌重塑计划疑似搁浅。

如果从品牌建设的角度来看，小南国在高端宴请与大众消费间定位颇为模糊，既未能提供足够差异化的体验，又难以匹配当前消费者对性价比的诉求。同时，2012年小南国上市后推行的多品牌扩张战略收效甚微，曾布局的十余个跨赛道品牌至2025年中期仅剩数个维持运营。

重资产直营模式在租金与人力成本持续上涨背景下抗风险能力薄弱，而商务宴请需求的整体收缩进一步压缩了传统中高端餐饮的生存空间，小南国因此承压。

从消费者偏好来看，近年来餐饮消费行为趋向简化，消费者对食材品质更加看重，而弱化场景体验诉求，而小南国未能及时调整产品逻辑与运营模式。

小南国试图通过"Ching Ching"等新品牌实现年轻化转型，但目前来看，市场接受度有限。

从整个上海闭店情况来看，小南国想要自救恐怕颇为困难，只能说过去的那个餐饮时代还是结束了。

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