新西兰a2牛奶公司于4月13日发布2026财年半年报，宣布对2026财年（截至2026年6月30日）的收入和盈利展望进行调整。受多重因素叠加导致的暂时性供应链挑战影响，a2牛奶公司将全年收入增长预期从此前的“高双位数”下调至“低至中双位数”，税后利润预计与上一财年基本持平。

尽管面临短期供应压力，a2牛奶公司在报告期内仍保持了两位数的增长态势，中国市场的强劲需求成为支撑公司业绩的核心引擎。面对供给不足、物流成本上涨以及监管更严格等因素的影响，a2牛奶公司选择主动升级产品检验标准并推进供应链升级工作，为未来的持续增长奠定基础。对于2026财年，a2牛奶公司保持乐观预期：26财年仍能保持两位数的增长。

所有市场实现强劲增长

此次业绩展望调整并非源于市场需求疲软，而是高速增长的订单量与供应链产能之间出现了阶段性错配。

2026财年上半年，a2牛奶公司交出了一份亮眼的成绩单：全球所有市场和品类均实现强劲增长，半年全球营收同比增长18.8%。其中，中国及亚洲市场表现尤为突出，在婴儿配方奶粉、全家营养新品以及新兴市场强劲需求的三驾马车拉动下，销售额同比增长20.3%，贡献了公司超过七成的营收。

基于上半年的出色表现，a2牛奶公司曾在2月15日的半年公告中，将全年业绩预估上调至"高双位数增长"。进入第三季度后，中国市场的增长势头进一步加速。以"小马宝莉"为代表的系列营销活动成功落地，精准触达年轻消费群体，有效拉动了终端销售，订单量持续超出市场预期。数据显示，a2 在中国婴幼儿配方奶粉市场的份额已提升至 8.0%，首次跻身行业前四。

a2牛奶公司方面表示，公司对中国市场充满信心，公司在各方面的业务指标也均展现出a2的成长的韧性和长期稳健发展。

然而，市场需求的爆发式增长也给供应链带来了巨大压力。公告显示，受加工合作伙伴新莱特（Synlait）产能限制影响，a2牛奶公司自上半年以来奶粉库存一直处于低位。但a2牛奶公司强调，a2跨境产品紫白金在中国市场货源稳定，其他全家营养产品系列包括老年粉、儿童粉、儿童液态奶等供应充足，不会受到此次供应紧张的影响。

主动升级检验标准

与雀巢集团今年年初的召回事件不同的是，a2牛奶公司此次面临的供应链挑战更多是由需求超预期、产能瓶颈、物流不畅和监管升级等多重因素共同导致的。其中，产能问题是最核心的制约因素。据悉，长期以来，a2牛奶公司的婴配粉产品主要由新西兰新莱特工厂代工生产。这种轻资产模式在公司发展初期帮助其快速扩张市场，但随着中国市场需求的持续增长，单一供应商的产能局限性日益凸显。

a2在公告中指出，在新莱特自身也面临产能扩张和技术升级的情况下，难以完全满足a2公司爆发式增长的订单需求。物流方面，中东战争的持续发酵对全球供应链造成了深远影响。

监管升级则是影响产品供应周期的另一个重要因素。近年来，中国政府不断加强对婴幼儿配方奶粉的监管力度，进口婴幼儿配方奶粉的通关流程更加严格，检验周期相应延长。

在此背景下，a2牛奶公司方面表示，公司积极响应并配合中国政府监管要求，升级了产品检验和放行标准，确保每个批次产品从源头上符合最新监管要求，并委托新西兰独立的第三方检验机构出具检验报告，客观上也延长了产品放行时间。

市场人士分析指出，在当前的行业环境下，企业必须跳出"合规即安全"的思维误区，建立更加严格的主动监测与风险评估机制，这既是对消费者负责，也是企业可持续发展的必然要求。a2牛奶公司主动升级产品检验标准的做法，虽然短期内影响了产品供应，但从长远来看，有助于提升产品质量安全水平，增强消费者信心，为公司在中国市场的长期健康发展奠定基础。

a2牛奶公司表示，供给不足、物流因素以及监管等因素的叠加，导致a2至初婴儿配方奶粉中标产品在4月至5月间出现暂时性的局部供应紧张。对此，a2公司明确表示，目前正在积极加速生产，加快产品检测，抓紧协调产品供应，力争尽快缓解市场供应压力。

供应链优化升级

面对短期的供应链挑战，a2牛奶公司并未被动应对，而是通过一系列战略举措，从根本上提升供应链的自主性和稳定性。其中，最具战略意义的是对新西兰Pokeno工厂的收购与升级。据悉，2025年8月，a2公司以2.82亿新西兰元（约12亿元人民币）全资收购了蒙牛雅士利旗下的新西兰Pokeno工厂，标志着公司供应链从"外部代工"向"垂直整合"的重大转变。

a2牛奶公司首席执行官DavidBortolussi曾表示：“收购Pokeno制造工厂，标志着我们供应链升级的重要里程碑。这些举措使公司能够打造一个更优质、更高增长、风险更低的端到端业务，并为股东带来实质性回报。”

a2牛奶公司表示，a2 Pokeno工厂的供应链优化升级工作正按计划稳步推进，包括资产升级、团队和产能建设、产品测试和新中标产品注册修订等工作均进展顺利，计划于2027上半财年逐步投产。

除了供应链升级，a2牛奶公司还持续深化在中国市场的战略布局。在产品方面，a2牛奶公司采取“中标+英标”双轨策略，有效对冲了政策风险。中标产品a2至初系列深耕线下母婴渠道，英标产品a2紫白金、紫曜系列则通过跨境电商和O2O渠道满足高端消费者的多样化需求。同时，公司积极拓展全家营养产品线，推出老年粉、儿童粉、儿童液态奶等产品，打造覆盖全生命周期的营养解决方案。

目前，全家营养系列已成为a2牛奶公司新的增长引擎，市场需求强劲，供应充足。a2牛奶公司透露，其他全家营养产品系列包含老年粉，儿童粉，儿童液态奶等中国市场需求强劲，供应充足。

在品牌建设方面，a2牛奶公司始终坚持高端化定位，通过与小马宝莉等知名IP的合作，以及一系列精准的营销活动，不断强化品牌在消费者心中的认知度和美誉度。同时，公司与中国农垦（中垦上海）保持着长达十多年的战略合作关系，双方在产品进口、分销、市场推广等方面深度合作，成为中国-新西兰商贸合作的典范。