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此前在很多人认为谷歌将是这一波AI大浪潮的里的loser、将是被颠覆的对象的时候，新能源正前方深入剖析了谷歌的商业模式以及AI对它的影响，结论是它作为全球搜索龙头不会被颠覆，反而会是受益者（具体内容请搜索关注新能源正前方后在对话框里输入"谷歌"查看研究合集）。
最近谷歌的2026年Q1的业绩出来了，很好地印证了新能源正前方的逻辑。
先来看看谷歌Q1的业绩。
01 Q1炸裂了
2026Q1实现营收1099亿美元，同比增长22%；GAAP毛利率62%，营业利润增长30%至397亿美元，营业利润率36.1%，同比提升约2pct，主要是由于云业务利润率持续提升；净利润626亿美元，同比+81%，主要是来自Anthropic等外部投资贡献。
其中，搜索广告收入604亿美元，同比增长19%，连续4个季度环比加速，主要是零售和金融行业驱动。YouTube 广告收入 99亿美元，同比 +11%，主要是效果广告与品牌广告驱动。AI对于广告的赋能在业绩上得到了全面的兑现，超过 30% 的客户搜索广告支出已使用人工智能赋能的投放方案。另外，AI大幅提升了深度理解用户搜索意图的能力。
云的收入为200亿美元，同比大增63%，环比继续强劲增长，营业利润率提升到33%，累计订单更是达到了4620亿美元，环比接近翻倍！大额订单势头强劲，1 亿至 10 亿美元订单数量同比翻倍，并签署多项超 10 亿美元订单；同时深化与现有客户的合作，客户实际用量超出初始承诺45%。基于生成式人工智能模型打造的产品收入同比增长近800%。Gemini 企业版付费月活用户环比增长 40%。过去 12 个月，330 家谷歌云客户单家处理token量超 1 万亿，35 家突破 10 万亿。
芯片方面，谷歌云将开始向部分客户提供可部署在其自有数据中心的TPU，预计今年少量确认收入，绝大部分在 2027 年确认。
得益于AI给公司带来的强劲业绩增长，公司的资本开支继续大幅度增长，26Q1 CAPEX为357亿美元，同比+107%，环比+28%，约60% 用于服务器，40% 用于数据中心与网络设备。26年全年CAPEX指引从此前1750–1850亿美元上调至1800–1900亿美元，主要和收购了能源公司Intersect后相关的投入有关，并且表示27年将继续大幅增长。
看完业绩leo只有三个感慨，一是看科技还得看老美，别看好像只有天空才是纳斯达克的极限，但人家的很多龙头公司是真的赚钱呀；二是AI是真的实实在在给谷歌带来了收益，此前市场对于谷歌的担忧被证伪了；三是AI是真的能给企业带来收益，也就意味着完成了商业闭环，那么ai产业链尤其是硬件端就可以接着奏乐接着舞了。
02 AI的正确打开方式
由于这两年AI硬件端相关公司疯狂上涨，资本市场都在担心企业在资本开支上的投入何时能换来真金白银，如果要靠C端收费，看起来一点都不靠谱，相比硬件端的巨额投入杯水车薪。但谷歌的这个业绩证明了对AI的投入是可以实现回报的，但必须用正确的方式。
这个正确的方式就是企业AI解决方案 ！
也就是说将AI变成实实在在的生产工具，然后帮助企业赚钱（或者省钱），企业自然就乐意花钱了。
比如搜索功能，对于C端，有了AI的助力相比传统搜索体验上提升了一个巨大的档次，牢牢黏住了用户；另一边，对于B端客户，利用AI帮助他们用AI进行广告投放，更好地提升投放效果，让花出去的钱更值，客户也就更乐意投放了。
云业务就更是如此了，把算力、模型（包括传统云服务，比如存储、网络和安全等等）一并打包成AI SaaS 产品卖给企业，这样既帮企业省事，相比之前传统的SaaS服务效果也更好，自然是何乐而不为了，这就是累计订单狂涨的原因。
过去12个月，330家谷歌云客户单家处理超1万亿 tokens，35家突破10万亿tokens，核心由Gemini系列模型驱动。BigQuery中，Gemini驱动的工作流同比增长超30倍。客户用真金白银证明了AI对他们是有用的，是实实在在的生产力工具。
而这一切的根基就是谷歌的大模型Gemini，它是谷歌AI战略的核心底座，也是拉动所有业绩增长的核心引擎，对于传统的搜索业务这一点其实也特别关键，毕竟谷歌还有一半多的收入来自搜索广告业务。
但按照谷歌Q1的业绩披露，基于Gemini-3的AI Overviews、AI Mode直接推动了整体搜索使用量、用户数的增长，包括商业查询的提升，AI搜索直接拉动查询量创历史新高。更加关键的是AI Overviews的商业化变现效率基本与传统搜索持平，搜索及其他广告收入同比增长19%，创2022年Q2以来的新高。
其实用谷歌全家桶的就会知道，有了Gemini的串联，确实各个产品总体用起来更流畅了。
所以，封印在谷歌身上的debuff至此算是被打破了，接下来谷歌能到哪里，就是看AI的技术的进步还能进展到哪里，这个就只能边走边看了。
对了，最后说一句：人家谷歌不仅仅是互联网平台公司，更是科技公司！而这其实也是很多人对它的误解。