作者 | 艾青山

编辑 | 刘渔

最近，“香菇酱巨头”仲景食品正式推出了西洋参浓缩液与西洋参茶两款新品。从香菇酱到西洋参，这跨度还算是挺大。

按照公司的说法，推出西洋参产品是“向大健康食品领域战略拓展的探索”，这也说明，仲景食品开始跳出调味品品类，向厨房餐桌之外的场景进攻。

从财报情况来看，仲景食品今年前三季度营收同比下降1.56%，存在不小的经营压力，远远没到可以像老干妈那样躺平的地步。（详见《老干妈还在闷声发大财》）

虽然大健康领域也挺卷，但不管怎么说，仲景食品主动出击大健康，也算是一个积极信号。

仲景食品自2008年凭借香菇酱切入调味品市场以来，长期依赖这一核心单品推动增长。

据公司披露，2024年其调味食品业务营收达6.25亿元，其中香菇酱稳居全国同品类销量首位，市场占有率超过50%。

一方面，仲景食品在香菇酱品类已经处于绝对的龙头老大，但另一方面，公司过于依赖香菇酱，也导致业务模型相对脆弱，更何况，香菇酱本身市场规模并不大，导致仲景食品整体的业务天花板十分明显。

根据2025年三季报，仲景食品前三季度营业收入为8.26亿元，同比下降1.56%；尽管净利润微增3.18%，但主要受益于原材料价格下行——白芷、辣椒油树脂和孜然采购均价分别下降67.39%、37.44%和35.42%。

也就是说，当下仲景食品已经出现了业务萎缩的苗头，“第二曲线”的探索也就变得更加紧急了。

如果详细分析的话，仲景食品业绩增速放缓的背后，其实也是品类的限制。

首先，香菇酱虽具区域优势，但在全国范围内品牌热度不及老干妈，且口味偏好集中于华中、华东市场，难以形成全国性消费基础；其次，第二增长点上海葱油虽在2024年跻身亿元单品，但2025年即遭遇大量仿冒产品冲击，市场竞争迅速白热化。

与此同时，公司近年推出的蒜蓉酱、0脂辣酱、香菇贡菜等新品尚未形成规模效应，半年报显示，相关电商渠道销售额在2025年上半年同比下滑10.69%。

在此背景下，仲景食品开始加速对自身的业务进行梳理。2025年6月，公司董事会审议通过出售全资子公司北极蓝食品位于漠河的土地及厂房，该资产原值约5500万元，曾用于蓝莓果酱生产，但长期亏损，已不再作为战略重点。

更重要的是，公司高层在多次投资者交流中强调“坚持制药精神做健康食品”，并依托实控人家族控制的宛西制药在中药材领域的积累，探索药食同源路径。

因此在2025年7月，仲景食品首次透露已研发储备“仲景元气参”系列产品，12月正式上市，标志着其未来的战略重心似乎有打算从“调味”向“调养”延伸。

仲景食品此次推出的西洋参新品，按照官方的说法，是以制药逻辑重构传统滋补品市场。其实这类说辞并不少见，不少大公司都曾提过类似口号。

从商业逻辑上看，当前西洋参产品多以切片、粉剂或胶囊形式存在，行业普遍缺乏有效成分的量化标准，消费者难以判断实际功效。据中国滋补品行业协会数据，2023年西洋参市场规模达280亿元，但行业平均复购率仅为12%，营销费用占比高达35%。

而仲景食品此次产品以“每袋含皂苷100mg”作为核心卖点，意在建立透明、可验证的产品标准，提升消费信任。

原料与工艺方面，仲景食品选用加拿大安大略省西洋参，采用“文火慢熬、低温浓缩”技术，以保留活性成分并兼顾口感。产品形态上，浓缩液主打即饮便捷性，西洋参茶则保留冲泡仪式感，覆盖不同消费场景。

初期新品会通过京东、天猫“仲景元气旗舰店”上线，定价策略以9.9元尝鲜装切入，后续应该会提供多规格组合。

值得注意的是，尽管控股股东宛西制药拥有张仲景大药房等线下终端资源，但目前新品尚未大规模进入药店体系，线上渠道仍是主战场。

不过还是得说的是，仲景食品的品牌跨界应该并不容易。

一方面，调味品与健康食品在用户心智、渠道结构和消费频次上存在很大差异，这导致仲景食品现有的经销商渠道可能很难完全匹配西洋参产品。

另一方面，尽管药食同源趋势是明确的，但目前行业里的成功案例很少，似乎并没有太多爆品出现，这导致整个行业其实还在摸索产品形态。这样，仲景食品其实就没有作业可抄，这对公司的产品能力、用户洞察能力提出了比较高的要求。

也就是说，仅靠仲景食品的招牌是很难保证大健康新品大卖的，中间可能还有不少的试错成本。大健康是一个很大的赛道，但目前也相对混乱，仲景食品虽然有机会成功，但挑战不小。

从好的方面看，仲景食品还在不断折腾、没有躺平，这说明管理层还是在想办法拓展市场，但想要在大健康赛道立足脚跟，恐怕还要补不少的课才行。

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